“恐慌情绪加剧个股闪崩 信托资金去杠杆有缓冲期”

2月的第一个交易日，沪深两市震荡下跌，盘中多只股票闪烁崩溃。 一些市场人士认为，由于此前信托企业被要求停止中级结构化证券投资业务，导致信托资金杠杆下降，导致部分股票下跌接近平仓线时，出现个股大幅抛售的异常表现。

信托业界人士口头通知记者，监管部门将降低以往过度扩大的结构化配资业务的杠杆作用，但考虑到急剧举债会引起市场波动，监管部门实际上给许多机构留出宽限期，降低杠杆作用“一律”

在最近的市场调整过程中，盘中崩溃的股票数量明显增加。 方正证券的一份战略报告显示，从去年12月1日至今年1月31日，除领域基本面变化带来的持续个股下跌外，30只样本标的个股突然大幅下跌或下跌，其中去年12月出现16只，今年1月出现14只。

该报告显示，30只标的股票中只有4只的前10只流通股东没有信托资金，其余26只流通股东看到了信托资金的身影。

一些市场人士认为，此前信托企业被要求停止中级结构化证券投资业务，在杠杆压力下，信托持股首次成为抛售对象，导致股票暴跌。

“1月份确实有一些信托企业接到当地银监部门的口头通知，要求停止开展中级结构化证券投资业务和单证分配业务，但我不认为这是近期市场上部分股权崩盘的主要原因。 ”华东地区某此前开展相关业务的信托企业人士对记者说。

据悉，此次监管部门停止了中级结构化证券投资业务，即所谓的中层场外股权配资业务。 另一项被停止的单证配资业务是融资人持有设立信托产品的股票。 这些业务模式都通过设置中间段变态来扩大退化后级受益人的杠杆比例，监管部门担心如果停止这类业务，在高杠杆的背景下市场调整，这类业务容易导致股价急剧波动。

另一位华南地区大型信托企业人士向记者表示，在市场上开展相关配资业务的信托企业不是主流。 “迄今为止，由于证券公司的资本管制降低了杠杆，超过1:1杠杆比例的筹资业务无法与证券公司的系统对接。 因为在这个领域很多信托企业没有开展这样的业务。”

他预测，目前市场上信托基金持有的股票，无论涉及的账户数量，或者杠杆水平，都没有达到全年筹资时的水平，市场不应过度恐慌和解读。 “目前市场的调整应该是消化前期快速上涨积累的浮盈，业绩披露窗口期出现股票风险，调整相对激烈。 因此，最近市场上一些股票崩溃，源于市场恐慌的股票增加，股票波动扩大。 ”。 他拆开想了想。

华东地区某信托企业人士表示，停止了相关配资新业务，但对库存部分的监管未采取“一刀切”的模式予以解决。 根据各企业现存业务的规模，要求不同的信托企业在不成立且期限内完成自我调查整理。 “通常业务量较大的要求在6~7个月内完成清理，业务量不大的，要求在2~3个月内完成。 ”。

他认为，此举的目的是以较为宽松的方式进行，以免信托资金在降杠杆过程中发生市场波动。 据我所知，此前信托企业和融资方根据现实情况进行了协商，退出和清理的过程应该比较平稳。”(来源:上海证券报)