“M2增速反弹 11月金融数据超预期”

中国人民银行11日公布的年11月金融统计数据显示，11月底，广义货币( m2 )余额167万亿元，比去年同期增长9.1%，增长率比上个月末高0.3个百分点，比去年同期下降2.3个百分点。 11月人民币贷款增加1.12万亿元，社会融资规模增加1.6万亿元，超出市场预期。

交通银行金融研究中心发表的报告显示，m2的增长率大幅反弹是意料之中的。 具体来说，10月m2的下跌由于财政存款的大幅增加，m2的增长率被大幅拉动了约0.3~0.4个百分点。 一般财政收支对m2的影响是干扰性的影响，不是倾向性的。 随着11月财政存款的下放，此前外界对m2的影响也减弱了。 再加上11月贷款超出预期的增长，成为推动11月m2大幅反弹的另一个重要因素。 中信证券固收首席分析师明确表示，本月m2-m1的“剪刀差”为-3.6%，上个月为-4.2%，连续4月收窄，资金持续虚脱。

在社会融资规模增量方面，数据显示，年11月社会融资规模增量为1.6万亿元，比去年同期少2346亿元。 其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，比上年增加2965亿元。 在新增人民币贷款方面，11月人民币贷款增加1.12万亿元。 1.12万亿信用中，公司部门中长期贷款4275亿元，为下半年第二高值，占所有公司贷款的81%。 住户长期贷款规模仍达到4178亿元，但占全部贷款的比重从10月55%降至38%。

招商证券发布研究报告显示，信贷和社融增长率超出预期，反映出实体经济融资诉求依然强烈。 交通银行的报告书也一样，正如结合社融数据可以看到的那样，表内信用超出预想的增长，目前的“脱虚向实”效果显着。

值得注意的是，11月，住户部门贷款增加6205亿元，其中短期贷款增加2028亿元，比去年同期增加924亿元。 中长期贷款增加4178亿元，比去年同期减少1514亿元。 值得注意的是，与10月住户部门短期贷款791亿元的增加量相比，11月住户部门短期贷款的月增加量比上个月上升了156%。

交通银行报告称，从结构上看，住户部门贷款增长仍多见，楼市调控效果较预期缓慢释放，当然也有可能是房地产市场内部结构调整的原因。 一二线城市限购、限价后被抑制的购房信用诉求，在一定程度上可能会被一点三四线城市的新诉求所弥补。 □记者张莫实习记者到家莹北京报道来源:经济参考报