“2017雪球嘉年华柳传志：投资需要及时复盘”

中央广播电台12月13日(记者刘思强)在今年的雪球嘉年华上，联想控股董事长、联想集团创始人柳传志发表了以《联想控股的二轮驱动》为主题的演讲，首次在公开场合完美地讲述了联想的投资史。 雪球创始人ceo方三文先生在现场代表雪球顾客向柳总提出了问题。 柳总气场十足，但诚实谦虚的人格魅力无数，现场持续着6000多名球友的掌声。

干共享:

“直接融资是对实体经济的最佳支撑，在以前流传的领域进行供给侧改革需要股市的支持，如果只从财务角度来看，直接融资的压力特别大。”

“投资怎么办？ 我们三家投资公司，还有其他不同，规模可能有大小，但一个理念是共同的，一个是价格实现，一个是价值创造。 ”。

“价值创造是什么意思？ 原来是陶器，经过你的再加工变成了瓷器。 这个东西本身的价值增加了。 这叫做价值创造。 价格会实现吗？ 例如，原本是陶器，在景德镇生产，但搬到北京，价格卖得更好，这叫做价格实现。 比如同一家公司，上市前和上市后赚的差价，这就是通过计算价格实现的。 价值创造就是帮助这家公司提高，做得更好。 对我们来说，价值创造对我们来说永远是根本性的。 因为股市高，风不平静。 但是，只要你是一家好公司，价值就会不断被创造，黄金会永远发光，这是我们坚定不移的信念。 ”。

“做投资强调四件事:融、投、管、退。 融资。 是投票的公司。 是帮助什么样的投资公司进行管理。 是退出、出售、退出资金。 经常抛给我帮助的是价值创造的中心复制品。 如果“投”得不好，“救”就变得非常困难。 所以，投得好是重要的前提。 ”。

“以事为先，以人为重。 我们的“投”大致上有以事为先、以人为本的情况。 这个“事”是什么意思？ 指的是我们投票的领域是否是好的领域。 领域很广，是否做得好，重要的是看“人”，所以人为因素很重。 ”。

“投资一定要及时恢复。 我最怕做一个案子不闭上嘴。 比如，基金经理不知道这件事有多好，结束后怎么样，好不好再投票。 不说不好。 这是非常可怕的事情。 因为这会形成闭口机制。 所谓接受方，就是一定时间后一定会回来，你当时对这个事件有什么看法，为什么要投票，期待什么，边界条件有什么变化，比如和你当时想的不一样，或者说发生了什么变化，等等 做得好的我们也必须总结一下。 ”

对话实录:

方三文:“中国目前人均gdp达到8000美元，已经是中等收入水平的国家。 你认为中国未来的人均收入大概会达到什么水平？ 例如2万~4万美元的区间？ 你认为在这个过程中，那些领域最有投资机会？ ”。

柳传志:“中国到了8000美元这个水平，有这么多人，其实有相当富裕的中等收入群体。 这里，中国支出的拉动本身是非常大的拉动，支出的拉动不仅仅是娱乐，还有很多东西是非常相关的。 例如，以前的房子、汽车等硬件是支出的拉动，有很多软件，其中的复制品非常广泛。

我前天在中关村和几个朋友谈了。 有人制造疫苗。 他善于制造疫苗，但销售额总是起不来。 为什么呢？ 因为这个疫苗别人不愿意花钱买。 但是，现在的口蹄疫，在三四线城市，养殖户花400元买疫苗不眨眼，所以利润和销售额很快就会上升。 因此，海外引入了很多舒适的生活习惯。 我们自己有很多需要改善的东西。 例如，食品被认为像红海。 其实，未必能更好地提高人的食物营养和绿色程度。 这些东西在空之间太大了。 有了这个保底市场，我认为中国的经济有望迅速发展。 这也是真心话。

大家觉得是真的吗？ 我真的这么认为。 投资在我们手上的钱只有2000亿美元。 我觉得可以扔一万亿美元。 也就是说，有身体的量。 当然，必须仔细考虑。 可以使用。 ”

方三文:“你的第一本行是电脑的制造和销售。 在这个产业的后面，有两个产业迅速发展的热潮。 一个是网络，另一个是移动网络。 这两个产业的热潮从小到大，甚至非常大，联想集团和联想控股在这里起着什么作用呢？ ”。

柳传志:“联想集团在当年奠定基础方面具有重要意义，在之后的快速发展中，实际上有很多值得反省的地方。 控股集团就是这种关系，年的时候，我们深刻认识到一家公司必须有主人，必须有主人。 杨元庆的经验相当丰富了，所以杨元庆等人自己借钱，得到大股东的同意后，卖掉了他们8%的股份，他们成了真正的主人。 我也老了，真的和他们一起做，我真的没有这个能力，也没有这个水平。 所以，董事也是不当的。 所以，控股公司派遣了其他同事担任董事，让杨元庆可以放手了。 否则，他做决定时总是回头看我，有压力。 那样的话，他就可以放开手脚做了。 现在对他们来说压力很大的时候，控股公司在这方面对他们的事件，我不在其地位，不敢说太深的话，但是杨元庆是一个非常坚韧的人，从战术上考虑，可以说他们也必须好好吸取经验教训 ”。