“【易说】《致投资者的一封信》告诉我们那些投资重点？”

比起单纯的投资战略报告，一点点的机构发表的《给投资者的信》常常更具人情味，其中的用语总是带有个人情感，第一人称的诉求也更容易让网民领略其观点的真诚。

年末年初是“给投资者的信”集中出现的时间段。 最新的一封是私募基金组织星石投资董事长江晖发表的《给投资者的信》。 那封信里对星石投资的自我当然，其核心之一的观点是，总有优秀的公司，不能把你放在心上。

同时，年，星石投资大声疾呼:看好a股，重点看好价值增长股——真正集中精力、持续增长的好公司有哪些？ 具体思路是“从价值股到价值增长股”，从垄断性领域的龙头公司逐渐扩散到竞争性领域的龙头公司，挖掘和平衡经济下各细分领域的特征企业，遵循中国经济的优质、创新驱动方向。

以前，笔者也在《易说》中多次谈到过年的机构战略报告，其中观点相似，强调近两年市场风格逐渐转变，以价值为导向。 如果蓝白马股有点贵不擅长，更强调的是必须重视价值增长股，空之间可能更大。 另一个是中国这个新兴经济体，聚焦于创新的推进方向。 这些观点虽然不新鲜，但都是真实的。 投资的真正意义数百年来，其核心也没有改变。

说到“给投资者的信”，全世界最有名、最引人注目的是巴菲特每年与伯克希尔·哈撒韦企业的年报一起发表的“给股东的信”。

在2007年的《给股东的信》中，巴菲特这样写道。 “美国的经济成果给股东们带来了惊人的利益。 美国公司和一揽子股票将来一定会更有价值。 创新，生产力的迅速发展，公司的精神和丰厚的资本会有帮助。 当然，会有多家企业被甩在后面，一点点的企业破产。 这些公司被淘汰是市场活力的结果。 而且，未来市场可能大幅下跌或恐慌，将对所有股票产生实质性影响。 谁也不能告诉我这些冲击什么时候发生。 我不能，查理不能，经济学家们也不能，媒体更无能为力。 ”。

巴菲特坦言，面对“黑天鹅”和“格雷西”，市场个人无法预测。 但是，还可以采取一点战略来应对。

我们可以追溯到11年前，巴菲特在2007年的《给股东的信》中写道:“静制动是明智的投资战略。” 我们和大多数企业的管理者一样，不会犹豫预计联储贴现率会有些许变动，也不会因为华尔街的大手腕改变对市场的看法，而疯狂炒作我们下属的高利润公司。 投资上市公司的艺术和经营一家公司的艺术是一回事。 ”。

巴菲特之所以受人尊敬，是因为时间说明了理念的正确性。 二是因为他的投资哲学是一贯的。 其价值投资体系坚如磐石。

当然，任何产业都会发生变化。 特别是随着科学技术的迅速发展，产业不断升级。 我们作为普通的投资者，面对当前的新闻爆炸，科技日新月异、焦虑不安，害怕自己跟不上变化，被甩在了思想上、投资战略后面。

但是，仔细回顾巴菲特投资喜诗糖果企业和可口可乐的经历，我们必须多次在有价值的投资道路上更加平静。 这些产品由于时代的前进，采用的生产机器可能不同，也可能在流通渠道上发生变化，但有些本质是不变的，比如巴菲特概述了可口可乐的特点:“可乐竞争力的根源和惊人的经济性基础产品的质量。

回顾a股，这些天大盘9连阳，两市第一高价股贵州茅台继续创新高，备受推崇贵州茅台的知名私募但斌依然平平淡淡。 “贵州茅台其实并不贵，年底可能会震惊市场”。 他的评价依据基本上是茅台因其产品的特殊性、稀缺性，持续涨价，支撑股价。 但是，在这里笔者提到茅台，希望大家越来越多的思考和对巴菲特的理念，以及其投资的可口可乐和a股目前流行的价值投资理念和具有代表性的股票贵州茅台，并不是让大家在这个位置跟踪贵州茅台。 贵州茅台产品的涨价可能是粗略的，但股价中包含着越来越多的人的情绪，也是必须考虑的变量因素。 (作者易建涛)